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证监会主席助理姚刚称再融资将会进行重大调整

证监会主席助理姚刚称再融资将会进行重大调整 2005-11-08 21:07:34 来源：2005年11月08日证券时报分享到：证监会组织召开“上市公司贯彻落实《关于提高上市公司质量的意见》座谈会”，范福春对上市公司提出五点期望和要求

本报北京电(记者李巧宁)中国证监会昨日组织召开“上市公司贯彻落实《关于提高上市公司质量的意见》座谈会”。证监会副主席范福春在座谈会上指出，所有上市公司的董事、监事、经理和其他高级管理人员都要深入学习贯彻《意见》，以开拓创新的精神，切实

提高上市公司质量。证监会主席助理姚刚表示，根据《意见》和修改后的公司法、证券法的要求，证监会将对上市公司再融资管理办法进行重大调整。

范福春说，上市公司质量是社会关注和议论的焦点问题之一，党中央、国务院对上市公司和资本市场发展问题一直非常重视。按照一切从实际出发、实事求是的精神，在总结十几年上市公司监管经验的基础上，中国证监会起草了《意见》，对上市公司提高质量的工作进行了制度性安排。

就上市公司如何贯彻落实《意见》内容，切实提高质量，范福春提出了五点期望和要求。

第一，提高对提高上市公司质量重要性的认识。国家繁荣、民族复兴、全面建设小康社会的战略目标的实现都要以强大的企业群体为基础，而上市公司正是这一群体的中坚和骨干力量。上市公司及各位高级管理人员要认识到自己肩负的历史责任，把全部的精力、才干和智慧投入到提高上市公司质量这一伟大的工程中。

范福春指出，提高上市公司质量的目标，是使上市公司法人治理结构较为完善，内部控制制度合理健全，激励约束机制规范有效，公司透明度、竞争力和盈利能力显著提高。要实现这一目标，外因是条件，而内因是关键，外因和内因要相互配合才能真正发挥作用。这其中，各级政府及有关部门营造有利于上市公司规范发展的外部环境是外因，而上市公司自身提高规范运作水平、增强盈利能力和持续发展能力是内因，是提高上市公司质量的关键。

第二，切实转变观念。在资本市场上，上市公司作为公众公司，必须对股东负责、让投资者满意，必须遵守资本市场规则，诚实守信，规范运作，履行信息披露义务，这也要靠上司公司自身提高公司治理水平、诚信度和透明度来实现。因此，上市公司要树立全方位的市场观念，一切为了用户，为了投资者。

第三，精心理顺各种关系，这是保证上市公司法人治理结构运作规范、高效运行的重要环节。一是处理好大小股东之间的关系。董事会要平等地对待所有股东，不能漠视和忽视小股东，要重视与他们的沟通；对大股东不能放弃原则，要敢于抵制大股东的不合理要求，当上市公司受到大股东的不正当压力时，可及时报告监管机构，监管部门将协调、督促有关方面解决。二是处理好法人治理结构内部的七大关系，即董事会与经理层的关系，监事会与董事会、经理层的关系，董事会内部的关系，董事长与董事会的关系，董事会与股东大会的关系，董事长与总经理的关系，以及法人治理结构中的法定机构与党委会的关系。范福春认为，法人结构内部的这七大关系目前仍然处于探索和磨合阶段，为了让法人治理结构如设计初衷那样精妙运行，还需要下更大工夫。三是理顺所有者、经营者、劳动者之间的关系。

第四，要正确决策。正确决策对于上市公司至关重要。要提高上市公司质量、落实《意见》，任何上市公司都必须对决策机制进行审慎反思，建立科学决策的机制，使上市公司的决策失误降低到最低程度。

第五，进一步提高上市公司透明度。透明度是上市公司规范运作的主要问题，不仅包括对外透明，还包括对内透明。

就如何提高上市公司再融资效率问题，证监会主席助理姚刚表示，根据《意见》和修改后的公司法、证券法的要求，证监会将对上市公司再融资管理办法进行重大调整，其实质就是如何使发行更加市场化。

姚刚指出，所谓发行市场化，主要表现在两方面：一是价格对发行的约束；二是投资者对发行的约束。证监会希望从这两方面入手，发挥市场约束机制，尽量减少不必要的行政干预。而要真正做到这一点，需要政府、上市公司、投资者等各方共同努力。

姚刚说，总体来讲，我国市场的再融资效率是不高的，一是审核程序和条件比较复杂；二是发行市场总是停停发发，没有一个很好的预期。究其原因，姚刚认为，在目前我国市场环境下，不管企业好坏，只要是融资，市场就认为是圈钱，对投资者、市场肯定不是好事，这的确是一个值得深思的问题。

姚刚认为，《意见》不光是对上市公司提出要求，其中有多达一半的内容是对政府和监管部门提出要求，因此，贯彻落实《意见》，证监会需要做很多工作来适应法律和市场经济发展的总体要求。

他说，《意见》从增量、存量角度分别对提高上市公司质量提出要求，并提出建立多层次资本市场。此次修改后的证券法中有非常重要的一条是，今后股份公司向累计超过200人发行股票，都算公众公司公开发行，这是一项重大的变革。因此，必须建立多层次资本市场体系，来适应不同层次股份公司的融资需求。

宝钢股份、华能国际、万科、鞍钢新轧、上港集箱、四川长虹、海螺水泥、中兴通信、佛山照明、东软股份、宁城老窖和苏宁电器等12家上市公司的负责人应邀参加了座谈会。与会人士介绍了各自公司发展的经验，并就《意见》的贯彻落实提出了各自的看法。不少上市公司负责人建议，应开辟优质公司再融资的绿色通道，出台支持优质上市公司发展壮大的措施，以培养中国资本市场的优秀板块，夯实市场基础。

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